本文經授權轉載自公衆號：藍海億觀網
作者：億觀資訊組
11月29日晚間，拼多多盤中首次超越阿里巴巴，成爲美股市值最大中概股。
29日開盤後，拼多多盤中市值達到1924億美元（約1.371萬億元人民幣），而阿里巴巴的爲1918億美元（約1.367萬億元人民幣）。
隨後拼多多股價稍有回落，阿里又反超回來。然而，這一次是拼多多首次超過阿里，是一個標誌性的事件。
這在三年前，是難以想象的。
彼時，阿里巴巴的市值是8600億美元，而拼多多的市值僅爲1080億美元。
拼多多趕上阿里巴巴，黃崢很早就表達了這個信心。在2016年，黃崢在其個人公衆號中說：“我們這個團隊可能和阿里團隊差了20年。我們也許有機會在新的流量分佈形勢，新的用戶交互形式和新的國際化的情況下，能夠做出一個不一樣的阿里。”
黃崢當年“吹下的牛”，正在實現。
在黃崢列出的“新的流量分佈形勢”“新的用戶交互形式”和“新的國際化“的三個場景中，「藍海億觀」很關注一條，那就是“新的國際化”。
現在看來，黃崢口中的“新的國際化”，就是現在橫空出世的Temu了。
Temu對拼多多的股價提振，起到很大的作用。
Temu撬動了拼多多總收入（Total revenues）的快速增長。
拼多多Q3季度的總收入爲688.4億元，同比增長94%，這些增長中主要因爲“在線市場服務和交易服務”的增長，同比增長率爲315%。
圖/納斯達克資料
拼多多的“在線市場服務和交易服務”，主要是拼多多主站、多多買菜以及 Temu。
國內的拼多多主站與多多買菜，經過數年的爆發式增長之後已趨於穩定，而最大的變量是Temu。
狂飆突進的Temu，正成爲拼多多的第二個引擎。
01.Temu的GMV目標趕超SHEIN，將持續虧損數年
拼多多CEO將Temu稱爲“拼多多的第三次創業”。
爲此，拼多多給足了子彈糧草，也準備持續虧個幾年。 在Q3財報上，也體現出了這一點。
拼多多Q3季度的總運營費用（Total operating expenses）爲253.541億元，同比增長44%，主要是“銷售和營銷”費用增長，即促銷和廣告活動的支出增加。
鑑於國內的拼多多主站和多多多買菜的業務相對穩定，大踏步前進的Temu，是推動總運營費用大幅度增長的主要力量。
這個增加的費用分爲幾部分：
一、補貼：Temu之所以能夠持續擊穿地板的低價，除了通過“競價上架”的機制讓供應商不斷卷低價之外，還有一個是投入了大量真金白銀，以折扣券、用戶補貼點等形式補貼給用戶。
36氪報道，Temu在美國每單都虧損在30%-35%，預計2023年的淨虧損會達到200億元。另據據研究機構Sanford C. Bernstein預判，Temu到2025年還會虧損。
在剛剛過去的黑五、網一，Temu持續將補貼和低價進行到底，打除了“最高90% OFF”的折扣，同時還有200美元的優惠券贈送。
一雙手套0.47美元，一套耳機2.07美元，一件飾品1.79美元……，應有盡有，應接不暇。
這所有的低價，既是供應商咬着牙壓縮利潤的結果，同時也是Temu大額補貼的結果。
二、大手筆地燒廣告引流：在今年2月美國春晚“超級碗”上，Temu砸了1400萬美元（合約人民幣1億），播放了兩段30秒的廣告，每秒價值 23 萬美元。
Temu目前正在與超級碗項目組洽談，準備明年第二次再次投放廣告。30 秒廣告價格大概在 600 萬至 720 萬美元之間。
與此同時，Temu在谷歌、Facebook、賽事活動等渠道投放了大大小小的廣告。
Temu好像一個手持重金的“富二代”，在海外流量市場上橫衝直闖，揮舞着手指，嘴裏喊着“這個、這個、還有那個……，統統打包，全買了”。
Temu成爲了一個極度飢渴流量的巨獸，也成爲了吞噬一切流量的黑洞。
Temu大開大合的流量採購，加上擊穿地板的低價，確實起到了作用。
比如，在超級碗廣告投放廣告後，Temu 的下載量就激增了 45%，日活躍用戶數增長了 20%。
在系列的正向反饋之下，Temu將會持續保持殺伐果斷的激進作風，持續地燒錢購買流量，同時不斷將目標調高。
目前，Temu每天出口包裹量超過40萬個，GMV持續攀升。
Temu信心百倍，預估 2023 年全年將完成 140 億美元 GMV，並立了一個目標：2024年的GMV達到300億美元。
300億美元是一個一個很大的目標。
SHEIN奮鬥了10餘年，2022年全球的GMV爲290億美元，而阿里巴巴B2C出海也超過10年（從速賣通起算），其國際數字商業（速賣通、Lazada、Daraz等平臺）一年的收入也只有692億元。
這意味着Temu要用兩年多的時間，走過對手10餘年的道路。
02 .Temu黑五大爆單，不得不放慢腳步
在鉅額補貼和低價沖洗之下，Temu的許多賣家爆單了。
一位Temu賣家稱，今年爆了3個品，其中一個產品一天的單量直逼3000。另一位賣家在黑五當天，單量翻倍，從400單直接漲到800單。
一位賣家更誇張，曬出了打印機的訂單標籤。他表示“打印機要燒壞了”。
不過，對於大量的訂單量，許多賣家表示了冷靜。一位賣家質疑稱，一單可以賺5毛錢嗎，因爲他本人就是一單賺5毛錢。
針對這個話題，不少賣家稱，低於1元錢不做。這意味着，只要每單1元錢的利潤，還是有不少人願意加入到Temu的供貨大軍之中。
不過，在大爆單的同事，作爲平臺的Temu，其隱憂也逐漸浮出水面。
一家出海數據平臺檢測到，Temu在美國的銷售額在9月比8月減少了。
Temu在美國市場的增長放緩，是因爲在合規方面踢到了鐵板，團隊不得不花費更多時間來處理合規問題。
10 月，一羣供應商在廣州番禺區 Temu 辦公樓下拉橫幅，要求Temu負責處理“被凍結的資金”。
原來，這些供應商同時爲 SHEIN、 Temu 供貨，在發貨時，將帶有 SHEIN 水洗標的服飾發到了 Temu 倉庫。
Temu團隊未能留意，直接將這些商品銷售出去了。SHEIN觀察到動向，向美國聯邦法院申請了臨時限制令（TRO），凍結了這些供應商的資金。
這些供應商認爲，自己是Temu的供應商，因爲Temu質檢不過關，導致商品出售，所凍結的資金，應該由Temu負責。在協商未果的情況下，拉橫幅維權。
隨着Temu滾雪球般的增長，貨量越來越大，質檢壓力也越來越大，合規問題也將成爲一個潛在的巨雷。
因此，Temu接下來的時間裏，在大踏步“增長”之際，不得不放慢腳步，處理更多的合規問題。
Temu在初創期，不斷“挖角”SHEIN，包括挖其員工和供應商。隨後，SHEIN與Temu在美國互相起訴。
在接下來的時間裏，兩個巨頭之間的齟齬依然會不定期爆發。Temu不得不變得更加謹慎。
與此同時，Temu的極致低價，可能無法讓所有國家接受。
印尼因爲TikTok Shop的“掠奪性低價”強迫其停止運營，以保護其本地供應鏈和本地零售商。
Temu作爲極致低價的代表，近日也受到了印尼的關注。
近日，印尼合作社和中小企業部長Teten Masduki稱，其對一款名爲Temu的跨境電商平臺持謹慎態度。
他認爲，Temu如果擴張到印尼會擾亂當地產品市場和勞動力市場。
“我們的生產會癱瘓、失業率會增加、購買力將下降，印尼的中小微企業將無法競爭，”Teten Masduki說。
這意味着，在印尼等本土保護主義較強的國家和地區，Temu可能將會遭到或大或小的阻力。
雖然有阻力，但可以預見的是，Temu將繼續攻城略地，成爲推動拼多多股價上升的一大殺器。
拼多多股價超過阿里巴巴，在阿里內部引起一系列的反應。
阿里巴巴一位員工在內網發佈的帖子，驚歎當初的不起眼的砍一刀，竟然成長爲老大哥了。
沒想到，這一“沒有營養”的帖子，被馬雲在內網迅速回復：”特別好。請大家多提建設性意見和建議，特別是創新想法。我相信今天的阿里人大家都在看都在聽，我更堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天裏。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰。要祝賀拼多多過去幾年的決策，執行和努力。誰都牛x過，但能爲了明天后天牛而改革的人，並且願意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重。回到我們的使命和願景，阿里人，加油！合夥人馬雲。”
封面圖源：圖蟲創意
（來源：雨果網的朋友們）
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